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金石期货:资金成本全线上升

时间:2019-08-28 09:49点击:
  

  受逆回购力度减弱以及经济数据向好的影响,上周国内利率水平呈现上升的态势。截至8月14日,Shibor隔夜利率报收于2.7743%,较上周一上升3.83个基点;两周期利率报收于3.7%,较上周一上升0.1个基点;3月期利率报收于4.3148%,较上周一上升4.15个基点。半年期利率为4.3763%,较上周一上升1.9个基点。

图为隔夜利率与2周利率、半年利率变化对比 表为上海银行间同业拆放利率(单位:%)

  进入8月初,随着月末的资金需求高峰结束,央行在逆回购的力度上明显下降。上周国内有7800亿元的逆回购到期,但是央行只进行了7500亿元的逆回购,当周净回笼资金300亿元人民币。8月15日,国内有2875亿元的MLF到期,虽然央行大概率会续作,但是也提升了市场对于资金紧缺的预期。

  除了央行的货币政策略微趋紧之外,经济数据的向好也提升了市场对于流动性的需求。7月PMI和CPI同比增速虽然较6月有所下滑,但是仍然好于市场预期,这对于市场的信心产生了一定的提振。受此影响,市场的风险偏好得到了一定的提升,对于资金的需求也相应增加。

  综上所述,近期央行的货币政策呈现稳中略紧的操作,市场整体的流动性有所下降。由于市场的资金需求略有上升,本周资金成本上升也成为大概率事件。

  (作者单位:金石期货)

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